华泰证券研报以为，铜方面，判断2025—2026年供给富余为大致率事件，花样改善一经恶化取决于铜矿出产扰动情况。2025年，中国宽松战略预期+好意思国降息预期+好意思国财政膨胀预期下，少女野外调教流动性与经济预期或双双改善，上半年铜价或上行；尔后跟着好意思国经济回落可能而承压。铝方面melody marks 肛交，2024年需求强韧性体现，地产及光伏增速下滑攀扯有限，特高压、汽车、家电等需求说明亮眼。预测2025年，电解铝供应增速或进一步着落，供需花样或延续改善，电解铝利润有望赓续走扩。