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中国新茶饮“勇闯”本钱阛阓。

鲸商(ID：bizwhale)原创 作家 | 三轮

新茶饮赛谈的拥塞程度，照旧到了尖锐化阶段。

到咫尺的城市大街上应酬走走，基本上相隔仅几米，就会发现多家茶饮店。除了环球常看见的茶饮品牌，还有一些新开的茶饮店。

不仅是线下阛阓“赛马圈地”大PK，更是本钱阛阓的大比拼。即便315蜜雪冰城被点名品评了，但前段工夫，古茗、蜜雪冰城“喝”到港股阛阓，也算迎来了高光工夫。

近日，主打国风国潮的霸王茶姬，试图通过赴好意思上市已矣蔓延。而这些新茶饮品牌络续上市的景观，不仅映射出新茶饮企业竞争热烈，需要借助本钱来擢升品牌影响力与价值升值，更揭示了茶饮“出海”的趋势。

奶茶上市“抢跑”，秀肌肉

在2020年后，有稠密新茶饮品牌络续上市。比如2021年港交所上市的奈雪的茶；2024年港交所上市的茶百谈。茶颜悦色曾经传出上市权术，且拟上市场地从港股变更为好意思股。步入2025年，古茗、蜜雪冰城先后赴港上市并取得到手。网传沪上大姨也在稳步推动赴港上市的程度。

笔据iiMediaResearch（艾媒磋商）数据露出，展望将来几年中国新型茶饮阛阓规模将保管小幅但牢固的增长态势，到2028年有望粗鲁4000亿元。

不外，从具体功绩来看，最近上市后的茶饮品牌各不交流。

比如茶百谈最新功绩是在客岁8月26日发布的2024年中期功绩阐发。这是茶百谈自从客岁4月23日上市以来的首份财报。

财报露出，茶百谈在2024上半年已矣营收23.96亿元，其中销售货色及开辟的收入为22.705亿元，占总营收的比例为94.8%，特准使用费及加盟费9827.8万元，占公司总营收的比例为4.1%，其他业务营收为2703.5万元，营收占比1.1%。

2024上半年，茶百谈的毛利为7.6亿元，毛利率为31.72%。期内利润为2.39亿元，公司领有东谈主应占期内利润为2.37亿元。经挪动净利润为3.95亿元。

下滑的原因，其在财报中证实为破钞风俗改变，公司加大了对加盟商的政策撑捏和优惠力度，导致毛利下降18.6%至7.6亿元，毛利率下落3.4%至31.7%。

探花内射

再看本年年头上市的蜜雪冰城。笔据财报露出，从2022年到2024年前九个月，它的收入永别为136亿、203亿、187亿，同比永别增长31.2%、49.6%和21.2%。

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其收入主要来自向加盟商出售门店物料 (包括食材及包材) 和开辟。2024年前三季度，该项收入的营收占比逾越90%。

不错看出，尽管收入放缓，但蜜雪冰城保住了盈利智商。而其之是以能有这番收货，是因为蜜雪冰城一如既往的廉价定位，同业降价不会对其形成影响，还能保捏与大部分加盟商的精熟相关。

一样在本年上市的还有古茗。据其财报露出，2021年至2023年，古茗的贸易收入永别为43.84亿元、55.59亿元和 7 6.7 6亿元，同比增长率永别为26.81%和38.07%。2024年前三季度，古茗贸易收入同比增长15.62%至64.41亿元。

但在上市前，古茗的部分重要性财务想象已运行下降。2024年前三季度，公司单店年GMV为178万元，2023年同期为186万元；毛利率从2023年前9个月的31%下滑至30.5%。

从奈雪的茶、茶百谈两位前者来看，上市首日即破发，少女野外调教似乎是种“魔咒”，古茗也不例外。

接下来，若霸王茶姬到手上市，它将成为首个登陆好意思股的中国新茶饮品牌，同期亦然继奈雪的茶、蜜雪冰城等之后，第五家到手上市的新茶饮企业。

笔据某头部茶饮品牌上市招股书数据露出，在2023年中国现制茶饮店的阛阓形势里，霸王茶姬的总销售额（GMV）位居第四，仅次于蜜雪冰城、古茗和茶百谈。

2023年，霸王茶姬GMV商品销售总数达108亿元，单品“伯牙绝弦”销售约2.3亿杯。其关于2024年方向，为销售规模展望超200亿元。

总之，茶饮赛谈中的各个品牌是高度竞合的。蜜雪冰城在世界阛阓皆极具竞争力，并领有更大的用户心智；喜茶、奈雪等高端茶饮品牌在新品研发和品牌价值上不断擢升；茶百谈、古茗、沪上大姨、霸王茶姬也在霸占中端阛阓，普遍开店。各品牌在居品营收上的卷，也在不断向门店数量、渠谈拓展、供应链处理等方面延迟。

“圈钱”火拼渠谈与供应链迭代

新茶饮品牌的门店数一直是外界情绪的焦点。

截止2024年底，蜜雪冰城的45000多家门店已遍布中国内陆31个省份、自治区及直辖市，掩盖逾越300个地级市、1700个县城和世界约30000个州里中的4900个州里。

这些门店逾越99%为加盟店，自营门店的占比不到1%。这让其成为了中国乃至全球最大的现制饮品企业，门店规模逾越了星巴克。

不外，在门店开业数据增多的背后，关闭的门店数量也在逐年高潮。招股书露出，2021年至2024年前9个月，蜜雪冰城关闭的加盟门店数量永别为577家、696家、1307家及1298家。蜜雪冰城暗示，关店数量与其加盟蚁齐集座蔓延好像成比例，并受到行业增速放缓及阛阓竞争加重影响。

招股书露出，甘休2024年前三季度，蜜雪冰城平均单店日均末端零卖额由2023年前九个月的4416.3元东谈主民币减少至2024年同期的4184.4元东谈主民币，下降5%，同期的平均单店日均饮品出杯量及平均单店日均订单量亦有所减少。

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一样深耕下千里阛阓的古茗，是中国中国第二大现制茶饮店品牌，市占率和门店数量仅次于蜜雪冰城。招股书露出，甘休客岁9月末，古茗门店数量为9778家。但笔据窄门餐眼2025年2月12日数据露出，古茗门店数量为9736家。下降的原因和蜜雪冰城一样，热烈的同业竞争。

再看赶快蔓延的霸王茶姬。据报谈，2024年11月霸王茶姬全球门店已粗鲁6000家。甘休2025年3月5日，全球范围内的门店数量已达6306家。

霸王茶姬之是以能极速开店，还因其获取了本钱助力。2021年，其获取A轮XVC和复星集团齐集领投，投资额1.6亿元。同庚，其B轮融资获琮碧秋实领投，XVC跟投。2023年，其又拿到好意思国对冲基金Coatue的投资，投后估值高达30亿元东谈主民币。

不错看出，各大品牌皆思要在热烈竞争确当下，“多快好省”地开店。仅仅渠谈的蔓延离不开品牌对供应链智商的精确把控。谁能擢升供应链智商，谁蔓延就更具牢固性。

在这方面，蜜雪冰城算较为越过者。其领有竣工产业链，已已矣60%以上的食材自产，容纳了咖啡、果酱、糖浆、奶源、包装等数十条坐褥线的全自动化坐褥。自建原料工场、冷链物流和仓储体系。

在成本适度、高效配送、设施化坐褥等方面，皆能反应蜜雪冰城的供应链整合上风。而其流弊在于，廉价策略带来的品性争议，以及供应链的纷乱会影响改革扫尾，其新品研发和执行速率相对较慢。

更聚焦华东和华南阛阓的古茗，则与优质茶园和供应商建立永恒相助，确保原料品性；自建冷链体系，确保鲜果、奶成品等原料的簇新度。如自建柠檬基地，斥资10亿元建设全自动轻食饮品原料加工基地。

古茗的上风是上新更活泼，区域化供应链使其能快速响应阛阓需求，推出新品。流弊是向世界蔓延时，古茗供应链掩盖和成本适度面对压力。且中端订价在廉价和高价品牌之间竞争热烈。

而主打高端茶饮的霸王茶姬，其通过直采步地与茶园、牧场平直相助，减少中间门径，确保原料品性，还通过定制化坐褥越过特有性。这么在保险居品品性、擢升品牌溢价的同期，会让品牌成本较高，世界化蔓延速率相对较慢。

此外，霸王茶姬还特意与茶百谈联手建设两家新公司，围绕供应链张开相助，为两边擢升供应链扫尾与牢固性。

这些硬实力的较量，会影响接下来各品牌在新茶饮阛阓的地位。而跟着各大品牌上市募资，在国外蔓延上，各个品牌也会迟缓拉开差距。

融资奔赴国外“新战场”

融资后的各大新茶饮品牌，险些皆是用于供应链升级、门店蔓延、研发与改革、品牌建设、数字化建设等方面。

尤其是国外拓展方面。《2025年中国现制饮品行业阐发》指出，全球现制饮品阛阓规模从2018年的5989亿好意思元增长至2023年的7791亿好意思元，中国和东南亚阛阓增速最快，复合年增长率永别为17.6%和19.8%，总共孝敬全球增量的近40%。

因为东南亚阛阓的东谈主口红利、破钞增长和文化接近性。蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬皆把东南亚阛阓、足下日韩阛阓视为新战场。

具体而言，古茗的国外门店数量相对较少，尚处于试水阶段。蜜雪冰城为了拓展东南亚阛阓，笔据当地口味偏好推出特点居品（如越南的椰奶系列）。在价钱上，其延续廉价策略，诱导东南亚中低收入破钞者；在供应链层面，蜜雪冰城于东南亚建立土产货化供应链，裁汰成本。甘休2023年，蜜雪冰城在国外领有超1000家门店，越南阛阓表现尤为越过。

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除了东南亚阛阓，跟着国外阛阓迟缓粗鲁，不少品牌还进攻北好意思和欧洲等发达破钞阛阓。

比如主打高端茶饮途径的喜茶已在包括新加坡、英国、加拿大、澳大利亚、马来西亚、好意思国、韩国、日本在内的8个国度以及中国的港澳地区，共开设了逾越80家门店。在好意思国纽约期间广场，喜茶也开设了其首家国外LAB店，并推出了全球首个TEA LAB改革实验空间。

而这次霸王茶姬赴好意思IPO召募资金也用于进一步扩大门店规模、加强供应链建设，从而在竞争热烈的茶饮阛阓中霸占更多阛阓份额，擢升品牌的国际闻明度，推动品牌全球化计策的实施。若能到手上市，霸王茶姬将进一步清醒其行业最初地位。

咫尺来看，新茶饮行业远未达到迷漫，阛阓还有增量以及未被兴盛的潜在需求。思要捏续挖掘行业增量爱唯侦察论坛bt工厂，弗成仅靠价钱战，还要靠居品改革、供应链粗鲁。而国外阛阓算作新增量，如安在外海加强原土化，已矣蔓延，是下一阶段的竞争了。

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