相似是作念做事器猫色网，海浪信息和中科朝阳的相反化越来越大。

一家：

拚命膨大，高声吆喝，不停追逐风口。存身于算力，客户要什么就拼装什么，给钱就卖，毛利润6个点，净利润2个点，少量停不下，走上了界限膨大的说念路。

一家：

要效益，市集上保守严慎，从算力扩展到存储和云，悄无声气的投资、参股设立了几许个高卑劣公司，毛利润29个点，净利润15个点， 走上了疆城膨大的说念路。

夙昔，这两家皆是“拼装厂”，技能实力接近，面对几个问题。

中枢部件来自英特尔、AMD、英伟达等厂商，占比过大。

过度依赖互联网大厂，前五名客户占比过大。

库存占比过大，资金盘活慢。

销售资本过大、研发力量进入过小，利润一直上不去。

那么从2024年两家发布的财报看，以上问题有所改善吗？相似，被列入“实体清单”之后，第一个问题若那边分？淌若国外钞票、营收占相比大，脱钩之后，会怎样办？

第一张表，营收、利润和资本占比。

不得不说，海浪太猛了，营收比2023年翻了170倍，平直进入千亿元。这要收获于东数西算、AI带来的算力需求。净利润占比陆续往着落，2个点。交易资本太高了，利润皆给了五大供应商（采购金额1000亿元）。难怪被称为拼装厂，再跌下去会怎样样？

朝阳一如既往的稳，营收不升反降，跌的也稳

。然而利润占比反而飞腾，这是压缩资本带来的上风。问题是，压缩了哪些资本？

这张图看资本组成。

海浪资本组成。

朝阳资本组成。

淌若对比营收，海浪的14亿元销售用度算不了什么，朝阳还有7亿元呢。然而8亿元的不断用度比朝阳3.5亿元的用度高太多了。这是站在同等职工数的基础上对比的。也许这即是内讧增多的资本。

研发资本。海浪35亿元，朝阳12亿元，从营收占比来看，朝阳全皆是舍得进入。从东说念主数来看，朝阳的进入还不够。

再看要津的高卑劣供应商占比。

海浪前五名客户销售额中关连方销售额占比，以及前五名供应商悉数采购金额占比是

74.13%；

83.22%；

朝阳前五名客户销售额中关连方销售额占比，以及前五名供应商悉数采购金额占比是：

87.95%；

43.19%；

不错看出，皆在依赖大客户，然而海浪的大客户界限昭着比朝阳大好多。但在供应商采购中，海浪更依赖中枢几家，而朝阳则不竭下降。

无意说，朝阳走出来“断供”的暗影，海浪还将面对这一个大问题。

还有，海浪营收1147亿元，采购中枢部件就支付了1070亿元，剩下77亿元根柢不够花啊，算是其他部件的话，难怪利润这样薄。

再看库存、应收账款等信息。

存货是，朝阳前两年显豁多好多，昭着为了面对“断供”而作念的准备。客岁海浪则显豁多了起来。

应收和应答款的占比看，两家差未几。

临了看职工薪酬等。

按照财报的信息，东说念主均利润差未几，薪酬来看，朝阳差一大截。这可能是降本增效的一个举措？

论断。

中科朝阳：以技能壁垒（液冷/国产化）和计策红利为中枢，聚焦高毛利、高门槛市集，但需败坏界限化瓶颈。

海浪信息：凭借界限化委派和生态合营东导通用做事器市集，但面对毛利率压力与供应链风险，需加快国产替代。还有一个要津点，国外的营收占比越来越多了猫色网，险些占到30%了。如温情供和脱钩怎样办？