上周写了一篇对于中远海控的著作，在论坛上激发了一些网友的浓烈谋划，有东谈主提议了几点疑心。在这里人妖 h漫，我逐一给以回应。

１、中远海控的账面现款金钱接近2000亿，而总市值也就2248.88亿，这不彰着低估吗。

看账面现款，也要看账面欠债，账面现款唯独剔除欠债之后，和市值的比较才成心念念。意念念很粗浅，荷包中现款天然许多，但淌若齐是借来的，总不成说你很有钱吧。

把柄2024年３季报，中远海控的账面货币金钱1908.44亿、可交游金融金钱为6978.29万，两项整个约1909.14亿，然则总欠债高达2176.25亿，相减后莫得任何结余。明显，淌若买下扫数公司，并不附赠现款。

２、中远海控当年1、2块钱时，每股净金钱才2.88元，面前每股12.2元，估值应将净金钱的剧增身分斟酌进去。

2020年于今，中远海控的股价之是以高涨接近十倍，其催化身分就在于景气周期下事迹的大幅进步。通俗情况下，事迹增长会增厚净金钱，然则假如改日有一天参加下行周期，净金钱也相通可能出现萎缩，况兼现阶段净金钱的涨幅彰着要小于股价的涨幅，并不成成为股价低估的情理。

此外，除了事迹增长以外，中远海控的净金钱增长还收获于公司的收购操作，举例收购东方外洋国际，平直增厚净金钱616.49亿元。对于收购带来净金钱增长，一般情况下不应视为公司酌量端的后果。

３、2019的有息欠债是1258亿，刻下是435亿，彰着大幅下落，财务用度也平直从50亿，酿成了负数；新加多了300多亿遥远股权投资，带来40多亿的投资收益，投资收益和利息收入能在一定经过平滑事迹波动。

对于前者，景气周期净利润进步的同期，往往会伴跟着有息欠债下落、财务用度开支减少，属于极为正常的粗野，但这不代表当遭逢下行周期，一样照旧这么的情况。

至于后者，如实不错起到一定平滑的作用，使得下行周期也不至于那么地出丑。但问题是商场通俗不认同主业以外的投资收益，即便下行周期能保本不亏，只须主业出现下滑，用脚投票是没商量的事，靠那点被迫收益是撑不住的。

４、阁下股即是王谈，比运营商还阁下王谈（运营商国内有三），中远海控唯唯独家。

这一不雅点就有无厘头了，通信行业属于弱周期行业，无论经济环境怎样，该给手机充值还得充值，该支付宽带流量依然得支付，是以即使有三家分这块蛋糕，也不会出现凶年吃不上饭的情况。

然则航运却不一样，许多老本开支齐是固定的，一朝需求参加下行周期不时是亏蚀也要咬牙对持，望望中远海控的前身中国远洋的悲凄口头，内行就应该冷暖自知。

天然，有东谈主一定会说重组后的中远海控与之前的中国远洋比较，业务上已出现了很大的变化，不成粗浅类比。但事实上人妖 h漫散货依然得作念，集装箱本人也改换不了强周期属性，只可说淌若濒临下行周期，不会像远洋幸好那么惨终结。

５、把疫情3年放入周期内谋划的这个逻辑有失偏颇，淌若把疫情三年的ccfi抹去，剩下的线十分平滑，也恰当传统航运业12-15年的周期性。2016-2017年为底，面前处于周期上升期，但远未说到顶甚而随即坠落。

率直讲，我从来没说过航运的上行周期行将死心，本色上这个问题的谜底谁也展望不了，它可能会接续很久，也可能很快就会死心。我仅仅点出中远海控是一只强周期性股票，且股价依然高涨了接近十倍这一基标准实。

至于它会不会涨到二十倍去，我着实不知谈。对于投资者而言，只可说把柄我方的风险爱好进行弃取。

事实上，看股票的要道点在于执大的主要逻辑，当作强周期股就应该按照对待强周期顾的计谋去应付，过于去纠结幽细微节意念念由衷不大。